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　　日前，国内最大的宠物生态平台波奇宠物登陆纽交所，股票代码为“BQ”。华盛证券与Roth Capital、招银国际，共同担任此次波奇宠物上市的主承销商。

　　据悉，波奇宠物成立于2008年初，起步于论坛社区，之后进入宠物电商领域，在2014年又进军宠物服务领域，旗下拥有宠物类APP“波奇宠物”。

　　根据波奇宠物公布的招股书，2019财年（2018年4月-2019年3月）、2020财年（2019年4月-2020年3月）及2021财年首季（2020年4月-6月），该公司营收分别为8.04亿元、7.7亿元及2.4亿元，值得一提的是，波奇宠物2021财年首季的GMV（网站成交金额）则同比增加56%至5.54亿元。

　　从收入构成来看，产品销售收入为波奇宠物最主要的收入来源，在2019财年、2020财年以及2021财年第一季度的占比分别为99.3%、99.6%和99.8%。目前，波奇宠物还在积极布局毛利率更高的自有品牌，如怡亲和魔咖。截至2020年6月30日，波奇自有品牌的SKU约为2130个，在总SKU的占比为11.9%；2020财年，自有品牌贡献的GMV占比则为24%。

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　　此外，据弗若斯特沙利文的报告显示，中国宠物行业的市场规模已从2014年的707亿元增至2019年的2049亿元，预计至2024年，我国的宠物拥有率将达到29.9%。对此，业内人士表示，国内宠物产业渗透率仍较低，市场潜力巨大，不断增长的市场规模会为波奇宠物这类宠物服务商带来新的发展的机遇和资本。

　　在公开递交招股书22天后，波奇宠物于近日正式登陆纽约证券交易所，在本次IPO中总计发行700万股美国存托股票(ADS)，发行价为每股10美元，承销商另享有105万股ADS的超额配售权，即执行“绿鞋机制”后的募资规模至多为8050万美元。

　　总体来看，这家从社区和商城起步的宠物网站，现已完成全产业链布局。资料显示，成立于2008年的波奇网，起步于宠物论坛社区，之后进入宠物电商领域，并在2014年进军宠物服务领域。2015年起，波奇宠物先后推出自有品牌怡亲和魔咖，同时引入SaaS解决方案帮助线下宠物店完成数字化，同时简化和优化供应链管理及店内运营。

　　2017年，波奇宠物先后对双安以及派多格等公司进行股权投资及收购，进一步扩充产业链并增强线下服务。目前，公司打造了“社区+电子商务+服务”一站式宠物综合服务网站，拥有超过2300万注册用户，月活用户（MAU）为350万，已是国内最大的宠物线个城市的15000家宠物门店和医院建立了合作关系，已向用户交付了超过4320万个在线财年第一季度，波奇宠物的净收入实现同比上升，为2.38亿元，较2020财年同期的1.89亿元增长26.2%，同期的GMV则同比增加56%至5.54亿元。

　　同时，记者注意到，公司的经营亏损和净亏损均同比收窄。经营亏损从2019年财年的2.011亿元，减少至2020财年的1.374亿元，下降了31.7％。2019年财年，公司净亏损为2.315亿元，而2020年财年减少了18.3％至1.759亿元，最近一财年亏损同比收窄。

　　值得注意的是，波奇宠物公布了公司主要有两项收入来源，分别是产品销售、在线营销和信息服务，其中宠物用品的在线销售以及食通天塔宠物店的销售是主要的收入来源。

　　招股书显示，产品销售收入在2019财年、2020财年的占比分别为99.3%、99.6%，2020年第一财季产品销售收入2.38亿元，占到总营收的99.8%，同比增长26.3%。据悉，这部分收入既包括波奇线上商城的销售收入，同时涵盖向合作宠物门店及宠物医院提供产品所带来的收入。

　　另外，在波奇宠物的产品组合中，新兴品牌的占比越来越大，截至2020年6月30日，波奇自有品牌的SKU约为2130个，在总SKU的占比为11.9%；2020财年，自有品牌贡献的GMV占比则为24%。

　　对此，波奇宠物预计，未来其将进一步提高自有品牌的毛利率，并逐步对产品结构进行战略性调整，减少某些高履单费用的产品的线上销售，调整至线下销售，以提高净利润率，并提供高性价比的自有品牌产品。

　　事实上，在资本市场，位于头部位置的波奇宠物一直备受资本重视。开启全产业链布局前后，波奇宠物开始不断引入资方的加持，且资方大多实力雄厚。天眼查APP数据显示，自成立以来，波奇共获得过7轮融资。2013年，波奇宠物还是获得资方融资，当年完成集富亚洲、高盛等数千万美元支持；2014年，波奇宠物又完成了由高盛牵头的2500万美元B轮融资；2016年获得1.02亿美元的C轮融资，系招银国际领投，高盛跟投；最近一次是2020年6月，波奇宠物再次获得6800万美元的境外融资。

　　长江商报记者注意到，在资本方的青睐的背后，是宠物行业作为细分赛道在国内的迅速崛起。据弗若斯特沙利文的报告显示，中国宠物行业的市场规模已从2014年的707亿元增至2019年的2049亿元，并将预计以17.0%的复合年增长率在2024年进一步增至4495亿元。

　　与快速增长的市场规模不同，中国宠物行业的渗透率仍然相对较低，2019年中国的养宠家庭渗透率(指拥有宠物的家庭在总家庭数的占比)为22.8%，而美国、英国和日本则分别为68.9%、45.0%和26.8%，预计至2024年，我国的宠物拥有率将达到29.9%。

　　结构方面，随着养宠的需求的精细化，除传统的活体交易、食品之外，宠物行业不断衍生出宠物诊疗、洗美、保险、酒店等服务类细分需求，其中食品、疫苗和药品是前两大细分品类，2019年销售规模占比分别为45%、35.4%。

　　目前，我国宠物行业融资数量异军突起，逐渐受到资本方的青睐，事实上，除了成功登陆纽交所的波奇宠物外，亦有多家国内宠物赛道的头部企业计划甚至已正式启动IPO进程。

　　9月22日，成立于2006年的乖宝宠物食品集团与中金公司签署上市辅导协议，拟A股挂牌上市，而颇具名气的宠物品牌“Myfoodie麦富迪”正是乖宝集团旗下产品，IPO前，乖宝集团曾先后获得KKR、君联资本、兴业银行等知名机构的投资。

　　9月29日，以宠物医疗为主营业务的新瑞鹏宠物医疗集团宣布完成数亿美元战略融资，腾讯领投，碧桂园创投与勃林格殷格翰战略投资，雪湖资本、OrbiMed、Aspex Management、清池资本(Lake Bleu Capital)等多家海内外一线亿元人民币。一切顺利的话，新瑞鹏同样即将踏上“上市之旅”。

　　可以看到，为了奠定自身在行业内的龙头地位，在快速升温的宠物经济面前，越来越多企业加入未来战局是必然趋势，愈加拥挤的“它经济”赛道也势必会变得更加火热。在行业整体增速方面，方正证券认为，国内宠物行业仍处于高速发展的基本面未变，看好行业的长期发展，宠物食品和宠物医疗相比其他细分市场具备天然的赛道优势。

　　“在赛道方面，波奇宠物仍具备较大发展前景，但是从整个国内宠物行业来说，波奇宠物的上市只是揭开了中国宠物市场‘独角兽’凶猛进击的冰山一角。”宠物行业专业人士对长江商报记者表示，短期内，公司还需要改善经营情况、改善现金流表现，未来，如果要和国外品牌夺取市场，取得消费者的信任是重中之重，换句话来说，中国的宠物市场还有很长的路要走。